leyu70vip对比港股“三桶油”估值，首日大涨的A股中海油贵不贵？

4 月 21 日，A 股市场延续弱势表现。上证综指跌破3100点整数关口，创业板指数创本轮调整新低。两个市场有超过 4,400 只股票下跌。

今日两市只有300多只股票上涨，包括登陆上交所的中海油（简称中海油；股票代码600938.SH中国石油香港上市过程，00883.HK）今天。早盘，中海油在集合竞价阶段开盘20%，随后在连续竞价阶段瞬间扩大至43.98%，上市首日涨停，并触发临时止损直到上午 10 点的机制：00 小时。

leyu70vip在A股中海油大涨带动下，港股中海油一度涨超4%。但10:00后，A股中海油快速跳水，涨幅收窄至20%左右，继续震荡。最终，中海油全天收涨27.69%，收报13.79元/股。

相比电信巨头中国移动A股上市首日的表现，中海油今天的涨幅非同一般。另外，如果计算收盘价，中海油合约的投资者将获利近3000元。

leyu70vip值得一提的是，在近期新股大规模爆发的背景下中国石油香港上市过程，中海油等中海油在内的中海油等获得新股认购的投资者支付意愿并不高。 4月18日晚间，从中海油披露的发行结果来看，网上投资者认购的股份数量为136,014,222股，网上投资者放弃的股份数量为22,425,778股，放弃比例约为< @1.62%，弃购金额达到约2.43亿元，也成为自信心申购制度实施以来A股历史上排名第七的新股.

此前中国石油香港上市过程，中石化（600028.SH；00386.HK）和中石油（601857.SH；00857.HK）在2001年8月8日和11月2007年5月5日，在A股上市。中海油A股市场的成功上市，意味着国内“三桶油”成功加入A股市场。

首日大涨后，A股中海油估值是否过于昂贵，投资者可参考港股“三桶油”市值与估值对比作为参考.

从公司市值来看，截至4月21日，港股中石油、中海油、中石化总市值分别为7211元、5140元和4794元，中海油总市值为中石油的还有中石化的0.71次和<@1.07次。

同期A股中石油、中海油、中石化总市值分别为9443元、6515元、5133元，中海油总市值与中石油、中石化持平0.69 次和 <@1.27 次。

可以看出，以港股“三桶油”市值的相对价值来看，今日收盘后中海油与中石油的市值几乎没有差距（港股比两者港股市值0.71中国石油香港上市过程，A股市值0.69）；但中海油和中石化市值比例相差较大（香港两者港股市值比例为<@1.07，A股市值比例为<@1.27）。

从市盈率来看，截至4月21日，港股中石油、中海油、中石化的市盈率分别为6.40倍、5.98倍和5.分别为45倍，中海油市盈率分别为中石油和中石化的0.93倍和<@1.09倍。

同期A股中石油、中海油、中石化的市盈率分别为10.25倍、9.27倍、7.21倍。中海油市盈率分别是中石油和中石化的0.90倍和<@1.29倍。

也可以看出，以“三桶油”港股市盈率作为参考相对值，今日收盘后中海油与中石油的估值几乎没有差距（港股两者的市盈率为0.93，A股市值为0.90）；但中海油和中石化的市盈率相差较大（香港两者港股市盈率<@1.09，A股市值<@1.29）。

因此，仅从市值和市盈率来看，如果以中石油为基准，今天中海油的股价相对合理；如果是对中石化，今天中海油的股价比较高。

leyu70vip不过，券商机构对中海油的预期较为乐观。天风证券研报认为，2021年中海油油气产量和储量将再创新高，位居全国第二，储量替代率连续三年。每年保持130%以上。 2021年原油产量452.400万桶，同比增长7.9%，约占全国的28%；天然气产量将达到7006亿立方英尺，同比增长10.8%中国石油香港上市过程，约占全国的11%。油价每上涨10美元/桶，公司净利润可增加近130亿元至210亿元（天风证券计算）。此外，在天然气价格上涨的背景下，公司的天然气业务也具有较小的弹性。结合相对估值（PB/ROE）和绝对估值（DDM），目标价区间为17.6~18.4元。