leyu70vip1994年，国企背景的7人各出资15000元，正式成立了自己热爱的电子测量仪器事业的合作创业团队。这就是同辉电子的开始。自团队成立以来，已有7人在公司担任管理职务，职责分工明确，岗位持续稳定。

“我们的创始人就是这样一个群体，但这就是我们的企业文化，这也是公司的核心竞争力之一。任何重大问题我们都一起讨论，民主和技术，并决定未来沿着这个方向发展。从（从1990年代到现在，我们从来没有红过脸。”——通辉电子董事长赵浩华

leyu70vip同惠电子（833509）于1999年在江苏省常州市正式成立。公司自成立以来，始终专注于电子测量仪器的研发和生产。公司产品主要用于各种电子元器件、材料、电子元器件及电子整机的性能测试、测量、实验验证和质量保证。公司测试的产品广泛应用于3C消费电子、5G通信、半导体封测、新能源汽车、电力电子及家用电器等领域。

leyu70vip从公司收入结构来看，主要产品有元器件参数测试仪、绕线元器件测试仪、电气安全测试仪、电阻测试仪、电力电子测试仪和台式数字万用表。2021年上半年收入占比分别为93.09%、93.91%、92.59%和93.67%，基本保持稳定。仪器配件等测试仪器占比较小。

元器件参数检测仪器占公司收入的比重超过40%，是公司毛利率最高的产品，约为67%。主要产品包括阻抗分析仪、LCR数字电桥等，用于无源器件、半导体材料等诸多电子元器件和材料的电气性能测试和分析。近年来，由于行业竞争激烈，公司加大宣传力度，毛利率有所下降。

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绕组元件检测仪器主要产品有变压器自动检测系统、脉冲线圈检测仪器等，用于开关电源变压器等磁性元件和材料的综合性能测试和分析。近年来，毛利率水平稳定，但占收入的比重逐渐下降。该产品的市场竞争比较激烈，说明公司的市场份额有所下降。

电气安全测试仪器主要产品包括并联多路耐压绝缘测试仪、交直流耐压绝缘测试仪等，应用于消费电子、新能源汽车、电子元器件等行业的产品安全参数测试. 受益于下游的高度繁荣，电气安全检测仪器目前处于产品生命周期的成长期。近年来，收入占比持续上升，整体毛利率保持增长。

电阻测试仪器主要产品有直流低阻测试仪、交流低阻测试仪/电池测试仪、绝缘电阻测试仪等，产品线处于产品更新换代阶段，同时促进客户采购，价格有所下调，毛利率有所下降。台式数字万用表主要产品有六位半数字万用表、五位半数字万用表等，主要用于测量各种基本电子参数。由于该产品市场竞争激烈，同类竞品价格偏低，公司该产品线产销量下滑导致单位成本增加仪器设备公司logo，进而导致产品毛利率逐年下降. 电力电子测试仪器主要产品有可编程直流电源、开关电源自动测试系统等，主要用于计算机/服务器/通讯电源等产品的参数测试。成品是公司重点开发的新产品线。近年来，毛利率不断上升，是公司新的利润增长点。

公司业务所涉及的生产过程主要是最终产品的贴片、插拔和组装、调试和测试的过程。公司产业上游主要提供机箱、面板、显示器、印刷电路板、半导体芯片、连接器等零部件。除了主要依赖进口的半导体芯片外，国内其他零部件市场竞争充分，供应充足，不依赖少数供应商。目前公司从海外采购的部分DAC/ADC芯片无法被国产产品替代。由于未列入贸易管制清单，仍可正常采购，存在一定贸易政策风险。

公司下游产品广泛应用于电子产品的测试测量，涉及通讯设备、3C消费电子、新能源汽车、半导体封测、集成电路等电子产品相关行业。公司生产的电子测量仪器质量稳定性好，客户认可度高。部分高端检测仪器性能已接近或达到国际同类产品水平，实现进口替代。

公司终端客户包括TDK、PULSE、MOLEX、顺络电子（SZ：002138）、瑞声科技、立讯精密、风华高科（SZ：000636）、法拉电子（SH：600563）等国内外知名企业组件公司。华为、比亚迪、富士康、长江电子科技、华峰测控、格力电器等国内外知名电子厂商，以及中科院、中电等知名高校和科研院所科技、清华大学、浙江大学等

从收入构成来看，公司产品终端客户主要分为三类，即电子元器件厂商。产品中需要电子元器件的企业包括消费电子元器件（手机充电器、笔记本电脑充电器）、自动化设备、汽车零部件、半导体测试、电气设备和消费电子行业，以及科研机构和大学。

2020年公司前五名客户收入占比26.07%，不存在严重依赖少数客户的情况。

公司高度重视自主研发和技术创新仪器设备公司logo，拥有独立的技术研发中心，与常州大学、常州工学院、江苏工学院等科研机构合作开展切削材料研发- 行业前沿技术。目前已积累了多项核心技术成果，如突破了高端电子元器件批量检测效率低、精度差、综合检测能力弱等行业技术难题；开发的2MHz精密宽阻抗自动平衡LCR数字电桥，10MHz精度阻抗分析仪性能与国际知名品牌同类产品基本相同；公司的高频电子互感器综合测试仪和多路并联安规测试仪凭借技术和价格优势，打破了国外公司多年来的全球垄断。可见，公司在行业内拥有雄厚的技术研发实力。

公司主要通过向客户销售电子测量仪器来赚取利润。目前产品档次以中档为主。随着部分高端产品的成功开发和推出，中高端电子测量仪器将是公司未来的重点发展方向。产品的毛利率会随着档次的提升而提高，公司未来的竞争格局也会有所改善。

由于公司下游应用行业分布广泛，客户分散仪器设备公司logo，为满足不同客户群体的个性化需求，公司采取以分销为主，直销为辅，ODM、电子商务为辅的销售模式。其中，分销模式占收入的近60%。由于电子测量仪器的销售需要更多的本地化服务，目前行业采用分销模式。由于促销，经销商将获得9%-15%的商业折扣仪器设备公司logo，相应的分销毛利率将比直销低9-15个百分点。直销侧重于销售高性能高价值产品、部分关键终端客户和定制产品。使用ODM（约7%）是为了满足B&K Precision等海外客户的差异化需求。在电商销售方面，公司开设了天猫通惠官方旗舰店和京东通惠官方旗舰店，营收占比较小。

目前，全球电子测量仪器在高端电子测量仪器领域仍被是德科技（纽约证券交易所代码：KEYS）、罗德与施瓦茨、日本日本株式会社等公司牢牢控制。国内企业很难进入和本土化。率较低。国内相关企业有6000多家，门类齐全，但产品大多为中低档。等级越高，竞争越不激烈。公司经营规模虽不大，但部分领域技术水平已赶超并实现进口替代，在行业内形成了一定的竞争优势。

公司国内可比上市公司包括万一科技（688600）、华星元创（688001）、华丰测控（688200）、元方信息（300306）、创元仪器（831961）。万一科技是全球专业的分析仪器供应商。其主要产品包括环保检测、泄漏检测和电子测量仪器。华星元创是一家工业自动化测试设备及整线系统解决方案提供商。其主要产品应用于LCD、柔性OLED、半导体、新能源汽车电子等行业。华峰测控是国内前三大半导体封测厂商模拟测试领域的主要测试平台供应商。远方信息以LED及照明检测设备为主，产品出口和国内市场占有率遥遥领先。创源仪器专注于无线通信和射频微波测量技术领域。是上海一家小巨人种植企业。与这些公司相比，通辉业务规模较小仪器设备公司logo，但研发能力并不弱，技术水平在行业细分领域处于领先地位。

公司产品主要应用于电子元器件和消费类电子元器件（如手机充电器、笔记本电脑充电器），并逐渐向汽车零部件和半导体检测应用领域发展，因此华星、华丰是最接近公司的应用行业。例如，公司研发的TH1991精密功率测量单元测量仪在研发完成后将进入晶圆和二极管测试领域，助力公司拓展半导体芯片测试设备的赛道。据了解，该公司生产的新能源电池检测设备已通过经销商供应给宁德时代。考虑到电池检测设备的巨大市场空间，

近年来，我国电子工业保持高速增长。据工信部统计，2021年1-8月，规模以上电子信息制造业实现营业收入85404亿元，同比增长17.4%，增速加快比上年同期提高10.1个百分点。. 整体来看，电子行业景气度在疫情后明显恢复。同时，“十四五”将人工智能、量子信息、集成电路、生命健康等作为重要发展方向，行业增速有望持续。电子行业的发展离不开对电子测量仪器的需求。巨大的电子行业市场的扩大将带动电子测量仪器行业的增长。据中金公司统计，2015年至2020年，中国电子测量仪器市场规模从171.54亿元增长到313.72亿元，年复合增长率为10.6%；预计到2025年我国电子测量仪器市场规模将达到422.88亿元，年复合增长率为6.16%。2015-2020年，中国电子测量仪器市场规模从171.54亿元增长到313.72亿元，年复合增长率为10.6%；预计到2025年我国电子测量仪器市场规模将达到422.88亿元，年复合增长率为6.16%。2015-2020年，中国电子测量仪器市场规模从171.54亿元增长到313.72亿元，年复合增长率为10.6%；预计到2025年我国电子测量仪器市场规模将达到422.88亿元，年复合增长率为6.16%。

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