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浙能电力这leyu70vip只中核的影子股是否值得拥有

leyu70vip中国核电马上就要上市,掀起一波核电的热潮,其中最热的要数以前大家没怎么注意到的黑马:浙能电力(SH:600023)。原来,浙能电力是中核的影子股,而且是A股上唯一的影子股。短短一个多星期,股价就快翻倍了(见下图)。本文分析下这只股票的基本面,看是否值得长期持有和重仓持有。 (注:分析这只股票不代表本人看好或推荐,只是想拿最近热的股票练练手而已,看看自己分析结论较长时间后能否得到验证)

浙能电力这leyu70vip只中核的影子股是否值得拥有

1、名副其实的中核电力影子股

leyu70vip翻看2014年浙能电力的年报,浙能电力除了火电项目以外,还布局核电,参股了一批优质的核电企业。主要包括核电秦山联营有限公司20%的股权、秦山第三核电有限公司10%的股权、三门核电有限公司20%的股权、中核辽宁核电有限公司10%的股权以及秦山核电有限公司28%的股权,保证了公司进一步优化发电结构,提升盈利能力。根据中国核电的招股说明书浙能电力 核电,中国核电的主要子公司包括中核运行,以及秦山一核、秦山二核、秦山三核、江苏核电、三门核电、福清核电、海南核电、辽宁核电、三明核电、桃花江核电、河南核电、漳州能源13家核电项目公司。可见13家公司浙能电力参股了5家,确实是堂堂正正的中国核电影子股。

根据2014年年报,浙能电力参股核电公司根据其所占股权比例计算,净利润约4.5亿左右,不到其净利润的10%,可见核电确实占一定比例,但占比不高。

2、浙能电力的基本面分析:经营特征分析

leyu70vip浙能电力是浙江省最大的电力生产企业,省级发电企业中的领先企业,是全国范围内排名靠前的火力发电企业。浙能电力自设立以来,一直专注于电力行业的投资、建设和生产业务。截至2014年末,浙能电力控股装机容量2253万千瓦,约占浙江全省统调机组容量的43.9%。可见浙能电力在浙江电力供应中的主导地位。

我们再看看看火力发电企业的经营特征。火力发电企业和经济周期的关系比较大,经济下行期对电力的需求降低,导致企业的经营效益下滑。从经营竞争情况来看,发电企业基本上没有竞争,电力需求紧张时不需要竞争,需求不旺时发电企业的电力销售量是按照与电网公司确定的发电计划为主,在电网公司实际的电量调度过程中,区域内电力企业间的竞争并不明显。目前经济下行发电需求下降,所以2015年浙能电力给自己定的一个重点任务就是向电网企业和政府争取电量。另外,浙能电力的电价也不是自己定的,而是国家发改委定的。2015年3月印发的《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发[2015]9号)提出,按照管住中间、放开两头的体制架构,有序放开输配以外的竞争性环节电价,有序向社会资本开放配售电业务,有序放开公益性和调节性以外的发用电计划;推进交易机构相对独立,规范运行;继续深化对区域电网建设和适合我国国情的输配体制研究。如果未来电价下降,对浙能电力的业绩会产生不利影响。从成本结构看,浙能电力最大的成本是燃料成本,近年来煤炭价格不断下降,对浙能电力有正面影响,但煤炭价格进一步下降的空间貌似也不大了。

3、浙能电力的基本面分析:财务分析

leyu70vip作为一家以火电为主的企业,可以说是一家完全的公用事业企业,有现金奶牛的特征浙能电力 核电,但我们对其成长性也不能抱太多幻想。公司2014年的营业收入442亿,同比下降18%,同比增长3.6%浙能电力 核电,净利润59.6亿,资产负债率50%左右,ROE为15%,还算是经营稳健的企业。但2015年公司预计营收为436.4亿,归属净利润54.6亿,在2014年基础上仍有下降,可将火力发电企业受宏观经济的影响比较大。而随着国家对环保的重视,火力发电企业本身也没有太大的空间和想象力,预计未来不会有太大的盈利增速。

4、估值

经过近期的大幅上涨浙能电力 核电浙能电力 核电,目前公司PE在30倍左右,应该说算不上疯狂和泡沫,但维持在合理偏高的水平。公司的股价去年下半年牛市以来一直没有太大涨幅,只是近期受中核上市催化剂的影响才大幅上涨,牛市中整体跑输大盘。

总结

综上,浙能电力确实是一只不错的纯正的中国核电的影子股,但核电占比并不高。作为以火力发电为主的公用事业企业,公司有较不错的盈利和现金流,但业务未来的想象空间不大,且公司毫无定价权,也决定不了自身的电力供应量,公司预计15年营收和利润还会下降。从估值看,目前股价可能受中核上市影响仍有一定上涨空间,建议小仓位参与,但不适宜大资金重仓并长期持有,否则存在投机失败的风险。

leyu70vip$浙能电力(SH600023)$ @今日话题

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